Noticia, ¿Qué pasará con las tasas de interés frente al año electoral y la recesión en EE.UU.? - 21/01/2014 1:17:26
¿Qué pasará con las tasas de interés frente al año electoral y la recesión en EE.UU.?14 SEP 10 Por: admin
Autor: Luis Davelouis LenguaFuente: El Comercio
El fortalecimiento del sol peruano frente al dólar requiere que veamos el comportamiento de las entidades bancarias de cara a un aumento en su tasas
Veamos: la crisis de la deuda europea no augura un buen desenlace, la amenaza de una segunda recesión en EE.UU. es creciente (los dos mercados más grandes del planeta seguirán inmóviles y sin demandar gran cosa), las principales economías emergentes seguirán creciendo e importando materias primas y exportando algún capital. En el Perú tendremos elecciones el próximo año, lo que siempre genera algunos saltos en el mercado cambiario y de tasas de interés. Además, el BCR está elevando las tasas de interés (como hizo la semana pasada llevándola a 3%) y las tasas de encaje y es probable que lo siga haciendo en los próximos meses.
Conversamos entonces con seis gerentes generales de bancos, pues, si alguien sabe de tasas, son quienes se ganan la vida cobrándolas.
¿SUBEN MÁS?
Las recientes alzas de la tasa de interés de referencia y de los encajes en dólares y soles por parte del BCR han impactado en el costo del dinero para determinados sectores.
Para el vicepresidente ejecutivo de mercados de capitales de Interbank, Gino Bernasconi, "los segmentos más afectados son el corporativo y empresas en razón de que el nuevo encaje no les permite acceder a los costos de fondeo internacional en moneda extranjera y el aumento en la tasa de referencia en soles se traslada al costo del crédito".
Aun así, el gerente general adjunto del BBVA, José Goldszmith, piensa que, en el corto plazo (no más de un año), es una buena idea para las empresas fondearse en dólares pero que, para plazos más largos, y por regla general, es mejor "calzar pasivos y activos en moneda y plazo". Traducción: endéudese en la misma moneda en la que están denominados sus ingresos y considerando si dispondrá del dinero para pagar oportunamente.
De otro modo, como explica el vicepresidente senior de banca empresa del Scotiabank, Hubert de la Feld, "si se endeuda en dólares pensando que el sol se apreciará, lo que está haciendo, en realidad, son dos cosas: endeudándose y especulando en el mercado cambiario (…) lo que genera un riesgo adicional no recomendable para las empresas ni para las personas". Con él coinciden el resto de entrevistados. Pero, hay que tener en cuenta lo que señala el gerente general del BCP, Walter Bayly: "Por un momento fue más rentable prepagar los créditos en soles y endeudarse en dólares a 90 días, porque había más de 250 puntos básicos de diferencia".
¿Y qué pasa con los créditos más "modestos" como aquellos para las microempresas y los de consumo? Pues la mejora en la percepción de riesgo que se está produciendo en muchos segmentos "ayuda a compensar el mayor costo del dinero", opina De la Feld. Eso y la abundancia de liquidez en el sistema financiero deberían más que compensar cualquier efecto al alza que la tasa de interés de referencia pudiera tener sobre ellas.
El gerente general de Mibanco, Rafael Llosa, afirma de plano que el dinero ya no es caro en el Perú y que "las mypes tienen tasas muy razonables y con fuerte tendencia a seguir reduciéndose".
El gerente general del Banco Financiero, Esteban Hurtado, comparte la idea: "El efecto que pueda tener (el alza de la tasa del BCR) sobre los créditos de consumo y mypes no va a ser significativo, por los niveles de liquidez actuales". En concreto, las tasas más menudas no deberían subir porque hay dinero.
Por eso, Llosa piensa que sería mejor endeudarse ahora que después (si es que debe hacerse), mientras que Bayly considera que la competencia es tan fuerte en esos sectores, que "incrementos bajos en el costo de los fondos no serán trasladados a los clientes, sino asumidos por los bancos como reducción al margen".
¿DOBLE CAÍDA?
¿Cómo afectaría al acceso al crédito y su costo en el Perú una recaída de la economía de EE.UU. [para el JP Morgan esa posibilidad tiene un nada despreciable 35% de posibilidades de ocurrir]?
Hurtado, del Financiero, cree que no habrá impacto en cuanto al flujo de capitales de fuera y, por lo tanto, el costo del crédito no será afectado. Para Goldszmith del BBVA, por otro lado, este sí podría encarecerse ligeramente, producto de un incremento global de la incertidumbre que eleve la percepción de riesgo: si sube el riesgo-país, el costo del crédito en su conjunto habrá de elevarse.
De la Feld, del Scotiabank, sostiene que "solo una crisis que afecte significativamente los precios de los metales podría constituir el riesgo de desalentar el ingreso de flujo de capitales", lo que limitaría la liquidez, "pero no esperamos que suceda". Bayly opina que, al contrario, el Perú es una de las alternativas de inversión más atractivas en un escenario de incertidumbre, lo que debería mantener el flujo de liquidez. Además, para Bayly, en el peor de los casos, "solo el fondeo en dólares se vería afectado".
¿Y LOS DEPÓSITOS?
Tasas de interés pasivas
Según todos los entrevistados, las tasas de interés pasivas (las que se pagan por los depósitos) reaccionan mucho más despacio que las activas. Para Rafael Llosa, además, la disponibilidad de liquidez en el sistema (evidenciada en parte porque no hay promociones de licuadoras como premio para hacer depósitos) ralentizará aun más el proceso. En otras palabras, las tasas bajas en la cuentas de ahorro tienen para rato.
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Que opina? Cuentas sueldo en banca crecen más de lo esperado - 21/01/2014 0:44:45
Cuentas sueldo en banca crecen más de lo esperado27 MAYO 11 Por: admin
Comparabien en las noticiasAutor: Omar ManriqueFuente: Gestion
Cada vez más trabajadores cobran por adelantado usando su cuenta sueldo. Bancos tienen mayor número de cuentas, pero las cajas pagan un mejor rendimiento
Un creciente número de personas usa sus cuentas sueldo -en las que se depositan sus remuneraciones- para cobrar por adelantado sus planillas y pedir préstamos.
La mayor familiaridad con las características de este producto, ofrecido por las entidades financieras a los trabajadores en planilla, ha permitido que, actualmente, el 15% de quienes poseen una cuenta sueldo la usen para retirar dinero por adelantado, indicó el jefe de Productos Pasivos del Banco de Crédito BCP, Dante Lindley.
Otro de los factores que hacen atractivo el adelanto de sueldo a través de estas cuentas es su costo: no se cobra una tasa de interés, sino un importe fijo que, en el caso del mencionado banco, es de S/. 12 para adelantos de hasta S/. 400, y de S/. 30 para montos superiores.
Por su parte, Interbank adelanta hasta el 30% del sueldo, cobrando una comisión de 3.5% sobre el monto desembolsado.
Además, las entidades financieras ofrecen créditos a tasas de interés preferenciales a quienes abran una cuenta sueldo.
Otros bancos permiten adelantos de hasta solo el 20% del sueldo, pero a cambio cobran tasas de interés más bajas a sus clientes, y ofrecen varios descuentos en establecimientos comerciales, desatándose una interesante puja entre las instituciones financieras por captar más cuentas sueldo.
Bajo esas condiciones, la banca sigue concentrando el mayor número de cuentas planillas abiertas en el sistema financiero, empero las mejores tasas de interés pagadas a estas cuentas las tienen las cajas municipales (ver tabla).
Inesperado volumen
Lindley dijo que las cuentas de depósitos, en general, vienen creciendo por los excedentes que genera la mayor actividad económica y, además, por el traslado de fondos mutuos y de otras alternativas de inversión de riesgo en medio de la coyuntura eleccionaria.
En el caso particular de las cuentas sueldo, destacó un fuerte crecimiento en marzo y abril, en línea con la generación de más empleos formales, y, fundamentalmente, por el abono de las utilidades y bonos de rendimiento a los trabajadores.
Así, los abonos de utilidades que pasaron a cuentas sueldo crecieron en 26% en abril, cuando se esperaba que aumentaran en 20%; mientras que los bonos por rendimiento se incrementaron en 35%, frente a una proyección inicial de 20%.
"Las empresas obtuvieron buenos resultados en el 2010, y eso se refleja en las utilidades y bonos que distribuyeron a sus trabajadores hasta abril de este año, mediante las cuentas sueldo", resaltó el ejecutivo.
Competencia por CTS
Ante la menor facilidad que ahora tienen los trabajadores para disponer de sus depósitos de Compensación por Tiempo de Servicio (CTS), estos tienen la alternativa de los adelantos de cuentas sueldo, dijo Dante Lindley.
Ello en razón de que las personas solían usar su CTS para cubrir gastos corrientes, pero desde el 1 de mayo la utilización de estos fondos se ha restringido para quienes tengan en estas cuentas menos de seis remuneraciones mensuales.
Frente a la competencia de las cajas municipales por captar estos fondos, Lindley sostuvo que los bancos ofrecen tasas de interés de entre 3% y 4%, además de otros beneficios que las microfinancieras no brindan.
No obstante algunas cajas han mejorado su oferta para mejorar su competitividad.
Las cajas municipales compiten con mayores tasas
Si bien algunas cajas municipales ofrecen una tasa efectiva anual mayor que los bancos por las cuentas sueldo, la mayoría de trabajadores ha preferido mantenerse en los últimos.
La mayoría de asalariados no ha migrado a pesar de que desde abril del año pasado tienen la potestad de elegir libremente la entidad financiera en que se deposite sus remuneraciones. "La razón puede deberse a que para las empresas es más fácil pagar las remuneraciones en los bancos donde mantienen cuentas y no les comunican a sus trabajadores ni les dan las facilidades para hacer el cambio", refirió Hernando Mamani, jefe de ahorros encargado de la CMAC Tacna.
De otro lado, bancos como Interbank compiten ofreciendo algunos beneficios adicionales, como acumular Dólares Express para canjear cenas, viajes y electrodomésticos. Por su parte el Banco Financiero brinda a sus clientes de cuenta-sueldo un seguro exclusivo de desempleo como principal atributo.
"Es más difícil que un trabajador que tiene un crédito vigente cambie de entidad su cuenta sueldo", resaltó Gabriel Rebaza, subgerente de ahorros y finanzas de CMAC Arequipa.
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Interesante, "Afiliados de AFP podrán tener sus ahorros en más de un fondo" - 21/01/2014 0:12:37
"Afiliados de AFP podrán tener sus ahorros en más de un fondo"10 JUN 13 Por: Claudia Chumbe ...
Claudia Chumbe de Gallardo
Autor: Marco Alva PinoFuente: Gestion
En julio, la SBS emitirá un reglamento que flexibiliza la inversión de las AFP en acciones y otros activos "simples". Asimismo, se podrá contratar a gestores expertos para manejar fondos en el exterior, según el regulador.
Entre algunas de las acciones que podrán hacer las AFP con el nuevo reglamento, está la contratación de gestores expertos para administrar inversiones en el exterior.
Posteriormente, se crearán fondos de acuerdo al ciclo de vida de los afiliados. En esta entrevista, Michael Canta, superintendente adjunto de AFP de la SBS, explica los alcances de esta nueva norma.
¿Cómo se implementará la reforma en el área de inversiones de las AFP?
Emitiremos una serie de reglamentos que tienen que salir uno por uno, queremos avanzar paso a paso en el tema de las inversiones.
¿Cuál de los reglamentos saldrá primero?
El primero es sobre el traspaso de registros y autorizaciones de inversión, que precisamente traspasa a las AFP el registro de una serie de instrumentos considerados simples. La idea es que las AFP tengan mayor amplitud para hacer las cosas por sí solas, y puedan invertir directamente en estas alternativas.
¿A qué se refiere con instrumentos simples?
Por ejemplo, acciones locales e internacionales, fondos mutuos, etc., en los que las AFP ya tienen experiencia de inversión. En cambio, los instrumentos complejos tienen estructuraciones más elaboradas, opciones y, por tanto, un mayor nivel de riesgo que aún requieren de mayor vigilancia del supervisor.
¿Cuándo estará listo este reglamento?
A fines de este mes o principios de julio ya debería estar en prepublicación.
¿Qué otros reglamentos serán emitidos este año?
Tendría que salir el del sistema integral de riesgo, pues esa mayor flexibilidad para las inversiones de las AFP viene acompañada de una mejora en la gestión de riesgo. También se lanzarán los reglamentos de gestión eficiente de portafolio y derivados y los de rentabilidad mínima y benchmark.
Entonces, ¿cuándo tendrán las AFP una flexibilización en sus inversiones?
Va a depender de cuánto demoran ellas en implementar una serie de cosas, como sus propios sistemas de registro de inversiones y sus sistemas de gestión, con las modificaciones sugeridas en los reglamentos.
Ciclos de vida
¿Qué son los fondos por "ciclo de vida"?
Son multifondos o portafolios para diferentes años de vida de una persona. Ofrecen alternativas de inversión según el perfil de riesgo de cada afiliado durante su vida, pues posiblemente cuando son jóvenes son más arriesgados que al ser mayores.
¿Qué beneficios traerán a los afiliados?
Permiten que elijas la estructura de portafolio que va de acuerdo a la edad que tienes, y una transición más suave hacia fondos más conservadores cuando se acerca el momento de la jubilación
¿Cuándo estarían listos?
A mediano plazo, porque primero queremos consolidar los cambios antes mencionados en las normas de inversiones, y luego crear más multifondos y estructurar portafolios de ciclos de vida. No es una tarea fácil.
En la ley de reforma de las AFP también se habla de una combinación de fondos…
Sí, y permitirá que los afiliados tengan su ahorro previsional en más de un fondo, dependiendo de su nivel de riesgo. Por ejemplo, se podrá tener 20% de su ahorro en el fondo 3, y 80% en el fondo 2.
¿Se implementará en el 2013?
Lo veremos el próximo año, junto con la creación del fondo cero y antes de introducir los fondos "ciclo de vida".
Mandatos
La ley también contempla la autorización de mandatos delegados para las inversiones de las AFP. ¿En qué consiste?
Es una modalidad nueva con la que las AFP podrán contratar gestores expertos en administrar activos como fondos de inversión u otros agentes, un hedge fund, por ejemplo. A ellos se les delegará la posibilidad de gestionar una porción del portafolio que manejan las AFP.
¿Qué se busca con estos mandatos delegados?
La AFP gana en eficiencia, pues un gestor más especializado puede obtener mayores rentabilidades a un menor costo en inversiones específicas en el mercado internacional. Así, los equipos de inversión de las AFP monitorean a estos gestores y se dedican a las inversiones directas.
¿Cuánto convendría a una AFP este esquema de inversión?
En los mercados internacionales, donde existe una oferta muy grande de instrumentos, sería mejor que las AFP "subcontraten", en algunos casos, un mandato delegado para aprovechar el expertise de los gestores.
¿En qué casos?
Por ejemplo, para inversiones en fondos de inversión de private equity, inmobiliarios, o en la administración de derivados.
LAS CLAVES
Alternativas. La ley de reforma del SPP incorpora nuevos instrumentos financieros alternativos para las AFP.
Fondos. Figuran los fondos de infraestructura, private equity, venture capital, commodity, hedge funds.
Topes. Los fondos tipo 2 podrán invertir hasta 15% en títulos alternativos, y los del tipo 3 hasta el 20%.
Concesiones. AFP podrán invertir en instrumentos destinados al desarrollo de proyectos, concesiones y explotación de recursos naturales.
Fondo cero. Se creará un fondo especial de protección (fondo 0) para los que estén cerca de jubilarse.
Riesgo. Para cobertura de riesgo, se establece uso eficiente de instrumentos
LO QUE SE VIENE
Mucho interés en seguros
Subasta. La licitación de seguros previsionales (de invalidez y sobrevivencia) se realizará en setiembre u octubre, estimó Michel Canta. Reveló que este proceso ha despertado el interés de muchas compañías de seguros. Así, la compañía de seguros chilena Rigel, que ya tiene autorización de funcionamiento, y otras dos que están tramitando su ingreso al mercado peruano, han expresado su interés en concursar. Ello, sin contar a las aseguradoras que ya están en el mercado local y que evalúan participar en seguros previsionales, dijo Canta.
LA FICHA
Nombre: Michel Canta Terreros.
Cargo: Superintendente adjunto de AFP y de Seguros de la SBS.
Profesión: Economista por la Universidad Católica.
Experiencia: Ex presidente de la Conasev.
Estado civil: Casado.
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Que opina usted? Ángeles inversionistas - 13/04/2012 13:01:19
" Víctor Chacón, director ejecutivo de la Cámara Nacional de Sociedades de Fondos de Inversión, de Costa Rica.Desde hace varios años se han implementado en Costa Rica los fondos de capital de riesgo, una de las mejores opciones de financiamiento para empresas nuevas, ya que permite la inyección de dinero sin tener que endeudarse.
Por: Marilyn Gutiérrez
Crear una empresa, hacerla crecer y posicionarla en el mercado es una ardua tarea. Las limitadas facilidades de financiamiento en la economía nacional y la poca capacidad de endeudamiento que tienen las empresas primerizas, a veces provocan que muchos emprendimientos de negocio nunca lleguen a concretarse.
Países con modelos de mercados financieros más desarrollados cuentan con opciones más fáciles para financiar este tipo de iniciativas, como los fondos de capital de riesgo.
Desde hace veinte años, Costa Rica está tratando de implementar este tipo de productos financieros, que hasta ahora operan de manera privada, pero que puedan desarrollarse de una manera más abierta.
Hasta el momento no hay fondos de este tipo registrados en la Superintendencia General de Valores (Sugeval), pues el reglamento se aprobó en noviembre pasado, la idea es que a partir de este 2012 comiencen a registrarse.
En Costa Rica, el fondo de capital de riesgo está contemplado en la Política Nacional de Emprendimientos, y según el reglamento aprobado por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif), se define como aquello que está constituido con patrimonios independientes que velan por sociedades administradoras de fondos de inversión.
Estos fondos se manejan por cuenta y riesgo de los participantes, cuyo objetivo es la inversión temporal en valores de empresas que no hayan estado dentro del mercado de valores en los últimos cinco años.
Además, el reglamento establece que, como activo mínimo, deben contar con US$1 millón, el monto mínimo de participación es de US$1.000 y la cantidad mínima que un inversionista debe mantener invertido es de 50 participaciones.
La Cámara Nacional de Sociedades de Fondos de Inversión propone usar la figura de capital de riesgo y las carteras colectivas como complemento al Sistema de Banca para el Desarrollo.
El director ejecutivo de la Cámara, Víctor Chacón, indicó que la agrupación tiene pleno conocimiento de que estas carteras no son masivas, sino para profesionales con perfil sofisticado.
"Si algo necesitan las empresas, sobre todo las nuevas, no es deuda, sino un aporte patrimonial; es decir, socios", opinó Chacón.
Según su posición, una empresa altamente endeudada y con un reducido aporte del accionista tiene sus ingresos comprometidos con el pago de cuotas del crédito. En este escenario, ve difícil que el emprendimiento intente crecer con nuevos productos o servicios.
"Es importante que el país cuente con productos como estos porque permite que las empresas no tengan que endeudarse para desarrollarse. La empresa promedio costarricense está altamente endeudada, y lo que precisa es de "ángeles inversionistas", como los fondos de capital riesgo, que tienen un horizonte de largo plazo", explicó Chacón.
Instrumento seguro
Para Lanzo Luconi, director de Aldesa Fondos de Inversión, por la forma en que han quedado aprobados, los fondos de capital de riesgo ofrecen a quienes inviertan en ellos un tratamiento fiscal claro y sencillo que, además, evita cualquier tipo de evasión, y por ser un instrumento regulado por Sugeval, se asegura un adecuado nivel de supervisión y transparencia.
Según Chacón, este tipo de productos permite que las pequeñas empresas gestionen su desarrollo, crecimiento o fortalecimiento, sin el peso del endeudamiento, sin que sus flujos de caja tengan la amenaza de la deuda cada semana. Además, estas figuras no solo aportan dinero, sino que dan acompañamiento empresarial, para dar consejos sobre la marcha de la empresa, o su estructura financiera.
Cate Ambrose, presidenta y directora ejecutiva de Latin American Venture Capital Association (que busca estimular el crecimiento económico regional mediante la mejora de capital de riesgo y la inversión de capital privado), explicó que la industria de capital privado y capital de riesgo atraviesa un momento importante en los principales mercados latinoamericanos, y en adelante se espera ver un incremento en los fondos levantados y más inversiones.
El principal objetivo es que los ahorrantes de los fondos tengan nuevas alternativas de inversión, de una manera diversificada, enfocados en el largo plazo y crecimiento de las inversiones, así como en proyectos rentables y profesionalmente gestionados.
Entre las principales ventajas está, por un lado, diversificación y rentabilidad para los ahorrantes de fondos. Para las empresas que reciban la inversión, poder desarrollarse junto a un socio estratégico, sin endeudamiento excesivo en su estructura. En resumen, crear valor a ambas partes.
A diferencia de hedge funds, que invierten a corto plazo en activos líquidos, fondos de capital privado y de riesgo, hacen inversiones en empresas para capitalizar y permitirles crecer a largo plazo.
"Además de capital, los inversores también aportan experiencia en gestión empresarial, nuevas tecnologías, mercados internacionales y otras áreas con el fin de hacer crecer el negocio y hacerlo más competitivo", agregó Ambrose.
Costa Rica tiene muchos modelos a seguir para desarrollar este tipo productos, y hay mucha experiencia en Latinoamérica. Entidades como el BID/FOMIN, la Corporación Andina de Fomento, la CDC de Reino Unido, el Banco Mundial, entre otros, son entidades que participan en fondos de este tipo en todo el continente.
"Hay actualmente fondos de estos manejados privadamente, pero lo interesante es que se quiere traer la figura al mercado abierto, para que otros ahorrantes puedan participar, con la regulación de la Sugeval como garante de transparencia en los procesos", explicó Chacón.
Por ahora, restringidos
Actualmente hay pocos fondos de capital de riesgo operando a nivel privado. Lo que se quiere es potenciarlos y que las empresas que puedan reciban inversiones.
Chacón explicó que en Costa Rica el rendimiento de los fondos es variable, depende del tipo, de la moneda; pueden ir desde el 1,5% en fondos en dólares de mercado dinero, a 9% en fondos inmobiliarios dólares.
Mario Vásquez Castillo, gerente general de Scotia Fondos, manifestó que, por su naturaleza, estos fondos son para inversionistas que estén capacitados para entender adecuadamente los riesgos de este tipo de figura y evaluar los efectos en su estructura patrimonial.
Por esta razón, quienes participen en este tipo de figuras como inversionistas, requieren un nivel alto de sofisticación y conocimiento de los productos financieros que permitan incorporarlos dentro de carteras de inversión y dentro de estrategias que tomen en cuenta aspectos como la diversificación del portafolio.
El desarrollo de los fondos de capital de riesgo se ha visto presionado por ser oferta pública restringida, ya que restringe al tipo y cantidad de clientes, pues lo supedita a inversores con patrimonios y aportes altos.
"Uno esperaría que luego de algún tiempo se bajen los mínimos para abarcar a más profesionales o gente con conocimiento, aunque dispongan de menos recursos", explicó Chacón.
Ambrose concluyó que es importante que los países de Latinoamérica cuenten con este tipo de productos sofisticados, debido a que se necesita invertir recursos en activos que generarán un buen retorno, a través de un portafolio diversificado.
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